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行业新闻

医药股暴跌 带量采购成为政策诱因

 时 间:2018-09-20

药品带量采购给医药股市带来了不小的影响。根据相关指数的走势,主要的跌幅是9月12日,下跌2.55%,9月13日,下跌1.64%。因为身处熊市,稍微的风吹草动都会引发暴跌,医药股也不例外。比如,国内创新医药龙头恒瑞医药12日下跌5.14%,13日下跌1.07%,14日下跌1.31%等。

  某基金研究员表示,带量采购政策一方面能促进头部企业获得行业更大的市场份额,有助于提高行业集中度;另一方面也能减小企业资本需求的压力。

  而考虑到带量采购政策是先行试点,后期根据试点效果才会推广,短期不会产生显著影响。因此近期相关龙头股的下跌,或是因为机构抱团减持引起。

  不过,有人士表示,市场对于利空的消化也就是两天,从上述来看,跌幅逐步收窄,恐慌正在远去。近日,随着大盘的下跌,医药板块回调明显,医药板块仍然受到较大的关注。

  证券机构认为,带量采购为医保节约的资金可支持更多、更好的创新药纳入医保,实现快速放量,创新药发展的医保支持力度将得到加强。预计,率先通过一致性评价的国内医药企业或将受益。

  也有人士认为,政策影响只是诱因,中长期并不悲观。具体而言,带量采购带来仿制药价格下降并不意味着医保总量的缩减,而是将更多的资源用于创新药和医疗服务上,创新成为大势所趋。

  带量采购明确了仿制药一致性评价必须推进,竞争加剧将带来终端价格下降,企业的销售费用也会逐步下降,稳态净利率水平保持在10%-15%。业内认为:“近10年来,药价一直处于螺旋下降的过程,带量采购并没有偏离原来的政策路线。而市场已经一年半灭有对相关政策进行反应,近期市场的激烈反应只不过是估值调整所需要的理由。”

  另外,有机构人士推荐了未来结构改革中医药行业受益的的细分行业。化学原料药,收入同比+28%,利润同比+78%;生物药收入同比+34%,利润同比+24%;化学制剂收入同比+28%,利润同比+22%;中药收入同比+15%,林润同比+9%。

  该人士表示:“未来结构改革中受益的细分行业包括创新药机器相关产业链CRO/CMO、医疗服务、化学原料药及中间体等。”

  其实,医药行业关系到国计民生,有着更高的技术壁垒,医药谷中也有很多大牛股,旗下的独家品种差异可以助力这些牛股保持长期的竞争优势。而从这个角度来看,相关人士认为,未来十年,医药行业出现十倍股的概率比较高。

  目前,医药市场仍处于风格转换期,强周期行业开始逐步企稳,投资方面也需注意。投资者需要等待估值奇幻行情,今年有整体市场环境的问题,估值切换有可能延后到明年。从更长期的角度来说,经过长期调整的底部股票可以优选基本面较好的企业进行布局。

  过去十年,医药行业保持了10%以上的平均增速。未来,随着带量采购政策的深入,国家医保支出压力将增大,仿制药企业的利润空间会逐步削弱,真正具备创新能力和竞争能力的医药企业才能脱颖而出。

 
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